- Očekuje se da će se prinosi od različitih fondova s više sredstava u budućnosti jako razlikovati.
- Ovi prinosi bili su u uskom rasponu.
- Ali menadžeri imaju različite poglede na svoju izloženost offshore kapitalu, kreditima i privatnom kapitalu.
- Za više financijskih priča idite na .
Južnoafrički ulagači i mirovinski štediše koji su uloženi u fondove s više sredstava trebali bi očekivati da će se prinosi koje isporučuju različiti upravitelji u budućnosti jako razlikovati.
Uzak raspon povrata od različitih menadžera tijekom trogodišnjih i petogodišnjih razdoblja uvelike će se povećati jer menadžeri imaju različite poglede na svoju izloženost offshore kapitalu, kreditima i privatnom kapitalu, rekla je Victoria Reuvers, direktorica Morningstar Investment Managers. na nedavnom .
Već postoji više od 13 postotnih bodova između prosječnih godišnjih prinosa najboljeg dioničkog fonda s više sredstava (17,1% godišnje) i najgoreg (3,64% godišnje) tijekom tri godine do kraja siječnja , pokazuju podaci Morningstara.
Tijekom pet godina razlika je oko osam postotnih bodova godišnje. Najuspješniji fond donosio je 13,36 % godišnje, a najlošiji samo 4,39 % godišnje u prosjeku u posljednjih pet godina.
Na investicijskom forumu, Reuvers je raspravljao o različitim pristupima ulaganja upravitelja fondova s višestrukim kapitalom visokog kapitala iz Coronationa, M&G-a, Prescienta i PSG-a.
Četiri velika raspodjela fondova s više imovine u različite klase imovine. Izvor: Morningstar Investment Management
Uravnoteženi fondovi Prescient i M&G, na primjer, imaju skup ili stratešku raspodjelu imovine u različite klase imovine. To se može mijenjati taktičkim odlukama o raspodjeli imovine kako bi se iskoristila pogrešna cijena dionica, obveznica ili drugih vrijednosnih papira.
Coronation i PSG koriste procjene dionica, obveznica ili drugih vrijednosnih papira kako bi odlučili što će uključiti u svoje fondove i to određuje njihovu raspodjelu odozdo prema gore na različite klase imovine.
Fond Prescient koristi pasivno upravljane indeksne fondove za svoje klase imovine, dok se ostala tri fonda aktivno upravljaju.
Offshore dodjele
Visoko kapitalni višestruki fondovi smiju imati do 75% fonda u dionicama, a oni koji su u skladu s odredbom 28 Zakona o mirovinskim fondovima i prikladni su za ulagače u mirovinske fondove, ne smiju premašiti 45% fonda na offshore tržištima .
Razina do koje su upravitelji maksimizirali offshore alokaciju koja je povećana 2022. vjerojatno će igrati sve veću ulogu u razlikama u prinosima fondova u budućnosti.
Reuvers je rekao da je Prescient Balanced Fund imao najmanju izloženost južnoafričkim dionicama (25%) u usporedbi s 37% u Coronation Balanced Plus, 42% u M&G Balanced Fundu i 44% u PSG Balanced Fundu.
Bastian Teichgreeber, glavni investicijski direktor Prescient Investment Managementa, rekao je da Prescientova niska raspodjela lokalnih dionica nema nikakve veze s negativnošću prema Južnoj Africi, već više s diverzifikacijom od pristranosti koju većina ulagača ima prema imovini u zemlji.
Kaže da je 25% na vrlo malom i koncentriranom južnoafričkom tržištu dionica već “domaća pristranost prema steroidima”. Prescient dakle ima 30% u offshore dionicama.
Coronation Balanced Plus Fund ima 37% na južnoafričkom tržištu dionica i 36% na globalnom tržištu dionica. Charles de Kock, upravitelj portfelja u Coronationu, rekao je da su dobri prinosi sklonili offshore izloženost fonda kroz strane dionice, obveznice i gotovinu preko granice od 45%. Fond će se s vremenom vratiti na ograničenja.
De Kock kaže da je najveći dio lokalne dioničke izloženosti fonda u globalnim tvrtkama koje su slučajno uvrštene u Južnoafričku Republiku, tako da to znači da fond ima daleko veću globalnu pristranost nego što pokazuju brojke.
Više lokalnog kapitala
PSG Balanced Fund s 44% u lokalnim dionicama manji je od fondova Coronation ili M&G.
Justin Floor, upravitelj fonda, kaže da je fond dovoljno malen da značajno ulaže u oko 100 do 150 lokalnih tvrtki, što omogućuje ulaganje u neke uzbudljive prilike u koje veći menadžeri ne mogu ulagati jer su njihovi udjeli u dionicama bilo koje tvrtke ograničeni.
Sandile Malinga, upraviteljica M&G fonda s drugom najvećom izloženošću južnoafričkim dionicama od četiri upravitelja, kaže da su jedan od ključnih pokretača povrata procjene vrijednosti, a lokalne dionice su jeftine u odnosu na globalne dionice. Bili su razočaravajući jer su globalna tržišta ostvarila dvoznamenkaste povrate, ali i dalje su dobre tvrtke i njima se vrlo kompetentno upravlja.
Dok je gospodarski rast u Južnoj Africi nizak, tržišta dionica nisu potaknuta samo ekonomskim čimbenicima, rekao je. U Njemačkoj se tržište kapitala gotovo odvojilo od gospodarstva te zemlje, rekao je Malinga.
Korištenje teme ulaganja u umjetnu inteligenciju Četiri menadžera imaju različite poglede na to kako će umjetna inteligencija (AI) utjecati na ulaganja u budućnosti. De Kock je rekao da je AI vrlo važan novi razvoj, a ne samo hir. Ali s novcem ulagača koji se žurno usmjerava u investicije povezane s umjetnom inteligencijom, bit će pobjednika i gubitnika, pa je najbolje da menadžeri diverzificiraju te vrijednosne papire.
Upozorio je da ne budete uvučeni u kupnju nečega po “ludo” visokoj vrijednosti, jer bi to završilo suzama ili gubicima.
Tiechgreeber kaže da je nemoguće znati koje će tvrtke biti dobitnici, a koje gubitnici, stoga je najbolje sve ih posjedovati putem indeksa. U tako diverzificiranom portfelju, loši rezultati gubitnika neće štetiti, rekao je.
Malinga kaže da je umjetna inteligencija promijenila način na koji aktivni menadžeri gledaju na svijet budući da mogu analizirati milijarde podataka kako bi informirali svoje investicijske odluke.
Floor je rekao da PSG ne može predvidjeti ishod tehnološke promjene pa se radije usredotočuje na stvari koje se ne mijenjaju – za 10 godina ljudi će i dalje piti pivo, na primjer, pa je lakše ulagati u pivsku tvrtku na razumnu procjenu.
Alternativna sredstva
Četiri upravitelja uravnoteženih fondova također imaju vrlo različite poglede na izloženost alternativnim klasama imovine uključujući neuvrštene privatne dionice, kredite (uvrštene ili neuvrštene) i ulaganja u infrastrukturu.
Izloženost ovim klasama imovine ne navodi se uvijek zasebno u informativnim listovima fonda – privatni kapital može biti povezan s izloženošću dionicama, privatni kredit kao izloženost obveznicama, a infrastruktura može biti uključena kao izloženost obveznicama ili dionicama, ovisno o tome kako je fond uložen to.
Fondovi s više sredstava koji su usklađeni s Uredbom 28 mogu imati do 45% fonda izloženog infrastrukturnim projektima, ali fondovi imaju različita stajališta o tome koliko od te alokacije iskoristiti, ako uopće postoji.
Teichgreeber kaže da fond Prescient Balanced koristi mnogo alternativa za diverzifikaciju fonda. Fond ima 15% u alternativama s 5% u upraviteljevom južnoafričkom kreditu s visokim prinosom, 5% u ulaganjima u obnovljivu energiju i 5% u hedge fondovima.
Alternativna imovina često se rijetko trguje što ih čini nelikvidnima ili ih je teško pretvoriti u gotovinu, ali Teichgreeber kaže da fond ima 4 000 imena u svom dioničkom portfelju i stoga je vrlo likvidan.
De Kock kaže da je privatni kapital globalno ozbiljna klasa imovine, ali je teško pronaći dobre igrače u Južnoafričkoj Republici, a nelikvidnost je problem jer većina investitora Coronationa može povući novac u roku od 24 sata.
I on i Malinga rekli su da se mnoge alternativne imovine cijene samo jednom tromjesečno ili jednom mjesečno, stvarajući iluziju da je vrijednost fonda stabilnija kada se cijena temeljnih ulaganja možda promijenila.
Floor je rekao da svijetu nedostaje infrastrukture i to stvara mnogo prilika za uvrštene tvrtke, poput onih u građevinskom sektoru koje grade postrojenja za obnovljivu energiju. Menadžeri često mogu pristupiti tim tvrtkama po nižim cijenama od privatnog kapitala, rekao je.
Malinga je rekao da su veliki dio privatnog kapitala samo dionice poduzeća s malom kapitalizacijom koje imaju veliki dug ili pozajmice.
Reuvers je rekao da će rezultat menadžera koji preferiraju ili izbjegavaju različite klase imovine, te kako će svaka klasa imovine funkcionirati, vaš izbor upravitelja s vremenom učiniti važnijim.
Čitaj više:
Fondovi s više sredstava i dalje su najčešće korišteni fondovi u Južnoj Africi, s 49% od gotovo 3,5 trilijuna Ran uloženih u lokalne zaklade i druge sheme zajedničkog ulaganja u fondove s više sredstava, prema najnovijim statističkim podacima koje je objavilo Udruženje za štednju i ulaganja u Južnoj Africi (ASISA).
Ovaj je članak prvi put objavljen na , inicijativa od strane (ASISA).
News24 potiče slobodu govora i izražavanje različitih stavova. Stavovi kolumnista objavljeni na News24 stoga su njihovi vlastiti i ne predstavljaju nužno stavove News24.
News24 ne može se smatrati odgovornim za investicijske odluke donesene na temelju savjeta neovisnih pružatelja financijskih usluga. Prema Zakonu o ECT-u i u najvećoj mogućoj mjeri prema primjenjivom zakonu, News24 se odriče svake odgovornosti za bilo kakvu štetu koja proizlazi iz korištenja ove stranice na bilo koji način.
