Ponekad čak i finski investitor želi da se dividenda ne dijeli.
To bi se moglo dogoditi, primjerice, prošle jeseni, kada je građevinska tvrtka YIT, koja je bila u teškoj situaciji, u listopadu podijelila drugu polovicu dividende za fiskalnu godinu 2022., ukupno približno 19 milijuna eura.
Prema nekima, to nije trebalo učiniti. Na primjer, profesor financija na Sveučilištu Aalto Peter Nyberg procijenjeno u to vrijeme Za Kauppalehtida bi YIT imao dobar razlog za sazivanje izvanredne skupštine i otkazivanje isplate druge rate dividende.
“Najgore je ako tvrtka u bliskoj budućnosti odluči izdati dionice ili se dodatno zadužiti kako bi popravila bilancu. Dakle, idemo dobiti novac unutar tvrtke kako bismo nadoknadili iznos koji je upravo isplaćen”, rekao je Nyberg tada Kauppalehtiju.
ožujak 12. 2024. YIT govori o financijskom aranžmanu s kojim je “jača svoju bilancu i poboljšava svoju likvidnost“.
Uz restrukturiranje prijašnjih zajmova tvrtke, izvijestio je o emisiji usmjerenih dionica u iznosu od 33,5 milijuna eura i zajmu zamjenjivih obveznica u iznosu od 36 milijuna eura, oba od prethodnih velikih investitora tvrtke.
Rješenje građevinske tvrtke mora se razumjeti. U teškoj tržišnoj situaciji trebala je financiranje i dobila ga je od najvećih dioničara.
Tvrtka također ima obveznicu od 100 milijuna eura koja dospijeva krajem ožujka, za koju je rekla da će iskoristiti prodaju svoje imovine i “mjere oslobađanja kapitala” primljeni prihodi.
YIT je vjerojatno bio prilično uspješan u stjecanju potrebne financijske slobode. Čini se da tako misle i ulagači, jer je cijena dionice tvrtke u utorak porasla četiri posto.
Još cifra ostavlja malo kiselkast okus u ustima malog investitora.
Uz finska mirovinska društva, barem najveći vlasnik YIT-a, Aleksandra Ehrnrootha investicijsko društvo Tercero Invest AB, investicijsko društvo obitelji Herlinien Security Trading oy, Ahlström Invest BV i Toivainen Conficap oy poznato iz obiteljskog poduzeća Onvest.
YIT je primio konvertibilnu obveznicu s kuponskom stopom od osam posto od društava za mirovinsko osiguranje Varma, Ilmarinen i Elo.
U načelu, investitore treba tretirati ravnopravno. Prema zakonu, tvrtka može pribjeći usmjerenoj emisiji dionica ako za to postoji uvjerljiv financijski razlog.
U priopćenju YIT-a, usmjerena emisija se obrazlaže, između ostalog, poboljšanjem bilančne i likvidnosne pozicije te dobivanjem financiranja po takvim uvjetima i rasporedu da “prema procjeni upravnog odbora tvrtke, inače ne bi bila dostupna tvrtki“.
Bilo bi previše je otvoreno tvrditi da su dividende isplaćene prošle jeseni nagnale YIT na izdavanje dionica. Međutim, trebalo bi biti jasno da bi sredstva raspodijeljena dioničarima retrospektivno imala druge razumne namjene.
Mali ulagač se također može opravdano zapitati je li financijska situacija koja je zahtijevala djelovanje tvrtke doista došla tako iznenada da je emisija dionica otvorena za sve vlasnike tvrtke bila nemoguća.
Pogotovo kada je CEO Heikki Vuorenmaa uvjeriti U Kauppalehtijuda tvrtka “ni na koji način” nije u vezi s nedavnim financijskim aranžmanom.
Vani sada se čini lako da je YIT, koji leži na niskoj burzovnoj cijeni, potiho davao nove dionice svojim najvećim vlasnicima nauštrb razvodnjavanja dionica drugih vlasnika.
Uostalom, privatni plasman YIT-a bio je po tržišnoj cijeni, za razliku od, primjerice, privatnog plasmana Citycona u veljači, u kojem su investitori koji su mogli sudjelovati dobili lijepi popust na svoje dionice.
S druge točke gledišta, možete naravno pomisliti da su glavni vlasnici tvrtke spasili YIT kako bi zaštitili svoja ulaganja. U svakom slučaju, taj izbor nije ponuđen malim ulagačima.
