Besplatno otključajte Editor’s Digest
Roula Khalaf, urednica FT-a, bira svoje omiljene priče u ovom tjednom biltenu.
Bruxelles žuri zatvoriti rupu u svojim novim pravilima trgovanja dionicama nakon što je nenamjerno ostavio 18-mjesečni prozor za investitore da kupuju i prodaju neograničene količine dionica na privatnim mjestima trgovanja.
Kreatori politike nastoje ažurirati novo zakonodavstvo, namijenjeno točnijem odražavanju aktivnosti trgovanja dionicama u EU nakon Brexita, nakon što je propust otkriven, prema osobama upoznatim s tim pitanjem.
Pogrešna izrada pravila potencijalno dopušta neograničeno trgovanje poslovanjem koje je EU nastojala ograničiti u posljednjem desetljeću.
su privatna vrsta trgovanja gdje investitori mogu kupovati i prodavati blokove dionica, a da njihova izloženost nije vidljiva i bez ometanja tržišta. Korisnici su se žalili da su pravila previše restriktivna i da se većina poslova odvija u trgovačkim mjestima sa sjedištem u Londonu.
Promjene u takozvanom mračnom trgovanju dio su paketa mjera namijenjenih tržištima kapitala u EU-u, koja pate od pada obujma trgovanja i nedostatka kotacija na burzama.
Prema novim, jednostavnijim pravilima, Bruxelles uvodi gornju granicu od 7 posto na količinu trgovanja dionicama jedne tvrtke uvrštene na europsku burzu u mračnom bazenu. To će zamijeniti složeniji sustav koji je imao dvije kapice. Novi standardi EU-a, ažuriranje Mifir zakonodavstva, ne uključuju stara pravila koja sadrže takozvano dvostruko ograničenje volumena, rekli su ljudi. Očekuje se da će pravila biti finalizirana u travnju i stupiti na snagu krajem 2025., ostavljajući taj 18-mjesečni prozor otvorenim za neograničeno mračno trgovanje.
Europska uprava za vrijednosne papire i tržišta, paneuropski regulator, potvrdila je za Financial Times da postoji 18-mjesečno otvoreno razdoblje prema novim pravilima, koja su objavljena u službenom časopisu EU-a koji pokriva sve nove zakone.
Dodalo je da je “svjesno da postoji potreba za pružanjem daljnjih smjernica o promjenama uvedenim revizijom Mifira i o tome kada će one stupiti na snagu”.
Regulator je rekao da ima za cilj “osigurati dodatnu jasnoću” prije stupanja pravila na snagu krajem travnja. Ako se do tada ne uvedu nikakve promjene, ulagači će moći trgovati neograničenim količinama u mračnim bazenima godinu i pol.
Ulagači obično vole mračne bazene jer mogu premještati velike blokove dionica bez ometanja tržišta i bez da njihovi poslovi budu vidljivi kao što bi bili na takozvanim lit burzama.
Osoba upoznata s tim pitanjem rekla je da su pravila EU-a “napisana pogrešno”, dodajući da “način na koji su to napisali, možda greškom, možda planom, briše stare granice, što znači da će postojati neograničeno tamno trgovanje za 18 mjeseci u EU”.
Europska komisija nije odgovorila na zahtjev za komentar.
Mračno trgovanje obično se odvija izvan burzi, na mjestima koja vode velike banke poput Goldman Sachsa, koje bi vjerojatno imale koristi od porasta obujma trgovanja ako trenutna pravila EU-a ostanu nepromijenjena. Burze obično ne vole mračno trgovanje jer, kažu, daje manje transparentnosti tržištu.
Nakon što je Ujedinjeno Kraljevstvo glasalo za izlazak iz EU-a, ublažilo je svoja pravila o mračnom trgovanju u nastojanju da privuče posao natrag u London.
