ukrajinski gospodarstvo je propalo zbog velike invazije koju je pokrenula Rusija u veljači 2020.
Rusija je uništila puno tvornica, elektrana, cesta i primarne proizvodnje kako bi nanijela što veću štetu tvrtkama i kućanstvima.
Zbog kolapsa gospodarstva, Ukrajina sada pokušava osigurati restrukturiranje svojih dugova kako bi izbjegla nelikvidnost.
Na početku ruske invazije međunarodni investitori obećali su Ukrajini dvogodišnje izuzeće od plaćanja.
Rok za izuzeće istječe krajem kolovoza. Stoga Ukrajina žuri s nagodbom duga ili novim sporazumom o zamrzavanju dospjelih plaćanja.
Novinska agencija Reuters prikupila je ključna pitanja o restrukturiranju ukrajinskog državnog duga.
Zašto je podmirenje duga vrlo važno?
Hitno financiranje koje osigurava Međunarodni monetarni fond (MMF) uvjetovano je restrukturiranjem duga Ukrajine s privatnim ulagačima. Cilj Ukrajine nije biti isključena s međunarodnih financijskih tržišta.
Ako Ukrajina ne uspije pregovarati o restrukturiranju duga ili zamrzavanju dospjelih plaćanja, to bi izazvalo bankrot. Kao rezultat toga, mnogi privatni investitori vjerojatno dugo ne bi mogli odobriti zajam državi.
Koliki dug ima Ukrajina?
Prema podacima Ministarstva financija Ukrajine, državni dug i jamstva porasli su u ožujku na 151 milijardu dolara, odnosno 139 milijardi eura.
Prema MMF-u, javni dug Ukrajine, uključujući jamstva, ove će godine porasti na 97 posto BDP-a. U 2021. godini omjer zaduženosti bio je 51 posto.
Prema Reutersu, nominalna vrijednost međunarodnih obveznica koje je izdala Ukrajina je 19,7 milijardi dolara. Od grupnih kredita, 11 je denominirano u dolarima, a dva su denominirana u eurima.
Prema izračunima investicijske banke JP Morgan, Ukrajina duguje međunarodnim investitorima 23,6 milijardi dolara, uzimajući u obzir neplaćene kamate zbog zamrzavanja.
Uz to, Ukrajina ima 2,6 milijardi dolara duga, koji je vezan za restrukturiranje gospodarstva i gospodarski rast. Ukrajina je ovaj dug stekla 2015. godine, kada je Rusija okupirala Krim.
Ukupno su MMF i strane zemlje obećale Ukrajini hitno financiranje od 122 milijarde dolara.
Što se događa u podmirenju duga?
Dužnički aranžman vjerojatno bi značio zamjenu sadašnjih ukrajinskih obveznica novima, čiji su uvjeti promijenjeni zajedno s vjerovnicima. Povoljniji uvjeti za Ukrajinu bili bi jedan od načina da se izbjegne stečaj.
Restrukturiranje duga obično traje nekoliko mjeseci, a najviše godina.
Postoji li alternativa podmirivanju duga?
Ukrajina može zatražiti produženje roka za trenutnu obustavu plaćanja rata i kamata. Zahvaljujući tome, država bi imala više vremena pregovarati s investitorima o stvarnom zaduženju.
Među javnim vjerovnicima, primjerice, Kanada, Francuska, Njemačka, Japan, Velika Britanija i SAD obećale su slobodu plaćanja kredita koje su dali do ožujka 2027. godine, navodi Reuters.
Koje metode se mogu koristiti u podmirivanju duga?
Vrijednost obveznica ukrajinske vlade denominiranih u dolarima trenutno je oko 30 posto njihove nominalne vrijednosti. To znači da investitori smatraju da je vjerojatnost neispunjenja obveza visoka.
Prema JP Morganu, restrukturiranje duga moglo bi značiti produženje dospijeća kredita, djelomični “oprost” dugova, odnosno smanjenje duga, smanjenje kamata, otplatu u skoroj budućnosti ili kombinaciju svega toga.
Kako napreduju pregovori s privatnim vjerovnicima?
Ukrajina i njezini vlasnici obveznica već su uspostavili odbor za pregovore o restrukturiranju duga. Izvori upoznati s tim rekli su Reutersu da bi načelni dogovor trebao biti postignut do lipnja.
Savjetnici ukrajinske vlade su financijska tvrtka Rothschild & Co i odvjetnička tvrtka White & Case. Pregovori su prvenstveno usmjereni na restrukturiranje državnih obveznica i dugova državnih tvrtki.
Tko su najveći privatni kreditori Ukrajine u inozemstvu?
Ukrajinske državne obveznice uglavnom su uložile velike investicijske tvrtke kao što su Blackrock, Pacific Investment Management Company (Pimco), Fidelity i Alliance Bernstein.
Kakvo je stanje ukrajinskih javnih financija?
Vlada procjenjuje da će deficit javnih financija ove godine iznositi 37 milijardi dolara. Cilj je deficit financirati domaćim kreditom i bespovratnim sredstvima zapadnih zemalja.
Prema podacima Ministarstva financija, Ukrajina je ove godine primila gotovo 12 milijardi dolara financijske pomoći od stranih zemalja. U razdoblju 2022.-2023. iznos bespovratnih sredstava iznosio je 73,6 milijardi dolara.
