europski Središnja banka (EKP) danas će gotovo sigurno ostati na oprezu i još neće započeti sa smanjenjem kamatnih stopa.
Rast potrošačkih cijena, odnosno inflacija, značajno je usporen, ali su pritisci na plaće i dalje umjereno visoki. Posebno se očituju u cijenama usluga koje su u veljači ipak porasle za gotovo četiri posto u odnosu na godinu prije.
ECB je u više navrata naglasio da će snižavati kamate tek kada bude sasvim sigurno da će se inflacija usporiti na ciljnih dva posto.
Zbog usporavanja inflacije, predsjednik Uprave Od Christine Lagarde međutim, očekuju se nagovještaji kada će se po prvi put izračunati kamatne stope.
Pažnja obratit će pozornost i na novu ekonomsku prognozu ECB-a koja će biti objavljena u četvrtak.
Ako ekonomisti ECB-a prognoziraju da će se inflacija usporiti znatno brže od dosadašnjih procjena, to će vjerojatno značiti početak smanjenja kamatnih stopa tijekom ljeta.
“Vjerujem da ECB predviđa da će se inflacija usporiti više nego što je dosad procjenjivala, što bi značilo da će uskoro početi biti u području gdje je smanjenje kamata opravdano. Teško da će ECB ključne kamatne stope sniziti u travnju, nego na ljeto, kada će imati na raspolaganju nove podatke o kretanju plaća”, kaže glavni analitičar financijske tvrtke Nordea. Jan von Gerich.
U prosincu je ECB procijenio da će se inflacija ove godine usporiti na 2,7 posto, što bi i dalje bilo brže od cilja stabilnosti cijena.
Drugi veliko je pitanje gospodarski rast eurozone koji je zaustavljen prošle jeseni.
Ako su se izgledi za gospodarski rast pogoršali početkom godine, to bi također pogodovalo smanjenju kamata u narednim mjesecima.
Prošle je godine gospodarstvo eurozone poraslo za 0,5 posto na temelju preliminarnih podataka. ECB je u prosincu predvidio da će gospodarstvo ove godine porasti za 0,8 posto.
Stroga monetarna politika predstavlja rizik za gospodarstvo europodručja jer gospodarstvo slabi.
Kada su kamatne stope visoke usporava se gospodarski rast jer rastu troškovi financiranja kućanstava i poduzeća. To zauzvrat smanjuje potrošnju i ulaganja.
Ključna kamatna stopa ECB-a, odnosno depozitna stopa poslovnih banaka, trenutno iznosi 4,00 posto. Nikad prije nije bila ovako visoka.
Institut za istraživanja Laboreov upravitelj prognoze Juho Koistinen naglašava da je opća slika gospodarstva u europodručju neizvjesna.
“ECB vjerojatno još čeka usporavanje inflacije usluga, što bi bio znak ublažavanja zahtjeva za povećanjem plaća. S druge strane, izgledi za gospodarstvo eurozone u cjelini toliko su sivi da bi podržali smanjenje kamatnih stopa u bliskoj budućnosti.”
Unutar godinu i pol inflacija u eurozoni znatno je usporila. Bio je na vrhuncu u listopadu 2022., kada su cijene porasle za 10,6 posto u odnosu na godinu ranije.
Glavni razlozi usporavanja inflacije su značajno zaoštravanje monetarne politike te ublažavanje energetske krize i poremećaja međunarodne opskrbe.
Zaoštravanje monetarne politike obično traje oko godinu dana da bi imalo puni učinak na usporavanje inflacije. ECB je posljednji put podigla ključne kamatne stope u rujnu.
