Oštar pad vrijednosti bahta posljednjih tjedana oživio je raspravu o kratkoročnim izgledima za tajlandsku valutu. Baht je pao ispod praga od 37 za dolar, dosegnuvši najnižu razinu u šest mjeseci.
Među lošijim azijskim valutama, japanski jen doživio je najoštriji pad od 155 za dolar, što je pad od 10,5 posto u tekućoj godini, a slijedi ga baht, koji je deprecirao 7-8 posto.
Indonezijska rupija također je u padu, što je natjeralo središnju banku zemlje da 24. travnja podigne referentnu stopu za 0,25 postotnih bodova na 6,25 posto kako bi stabilizirala valutu.
Na pitanje hoće li Banka Tajlanda poduzeti neke korake da podupre baht, Piti Disyatat, zamjenik guvernera središnje banke, rekao je da pomno prati kretanje tajlandske valute.
“Središnja banka ne želi vidjeti tržišne disfunkcije, kao što su tržišni poremećaji ili kriza likvidnosti. Do sada nismo vidjeli takvo ponašanje tržišta”, rekao je Piti.
Pad bahta u odnosu na jak dolar slijedi trend u cijeloj regiji jer je tržište zabrinuto da bi američka središnja banka mogla zadržati visoku kamatnu stopu dulje nego što se ranije nagađalo.
Piti se osvrnuo na najnovije podatke o američkom gospodarstvu, koji su pokazali sporiji rast i kontinuirano visoke stope inflacije u prvom tromjesečju.
I Wall Street je prilagodio svoja očekivanja da će Fed dvaput tijekom godine smanjiti stopu na samo jednom, vjerojatno u rujnu.
Visoka kamatna stopa u SAD-u pridonijela je jačanju dolara. Kamatna stopa američkog Fed-a na najvišem je nivou u 23 godine u rasponu od 5,25 do 5,5 posto u usporedbi sa stopom od 2,5 posto u Tajlandu.
S kamatama koje su upola manje od onih koje se nude u SAD-u, kapital je otišao s tajlandskih tržišta dionica i obveznica.
Na primjer, od početka ove godine strani ulagači prodali su tajlandske dionice u vrijednosti od preko 66 milijardi bahta od 26. travnja.
Također su odbacili tajlandske državne obveznice što je rezultiralo odljevom kapitala od bilijuna bahta.
Vremenski faktor
Piti se također bojao da bi tekuće vruće vrijeme moglo dovesti do manjeg broja posjetitelja do svibnja, što bi utjecalo na tokove tekućeg računa. Riječ je o sezonskom faktoru, rekao je, uvjeravajući da će se strani turisti vratiti kasnije ove godine.
Još jedan sezonski čimbenik koji dovodi do odljeva na burzi je isplata dividendi inozemnim dioničarima u uvrštenim društvima. Ukupan iznos dividende procjenjuje se na 2 milijarde USD u drugom kvartalu.
Piti je bio uvjeren da će rastući izvoz, potaknut jeftinijom robom zbog pada bahta, donijeti devize i podići vrijednost bahta.
Piyasak Manason, viši ekonomist u InnovestX Securities Co, dijelio je Pitijevo stajalište, tvrdeći da bi slabiji baht pomogao u povećanju tajlandskog izvoza.
Baht bi sada trebao oslabiti jer je tijekom proteklih 12 godina porastao za oko 17-18 posto u odnosu na valute drugih zemalja u regiji koje su tajlandski izvozni konkurenti, rekao je.
Općenito, jači baht šteti izvoznoj konkurentnosti Tajlanda jer čini tajlandske proizvode skupljima.
Jači baht također je potaknuo Tajlanđane da u velikom broju putuju u Japan gdje je valuta slabija, što je rezultiralo protokom kapitala u Japan.
Piyasak predviđa da će se baht vratiti na 34,5 za dolar u četvrtom tromjesečju na temelju pretpostavki da će američka središnja banka sniziti svoju referentnu stopu u studenom.
Bahtovo kretanje povezano s ekonomijom
Gledajući unaprijed, vrijednost bahta ovisit će o rezultatima tajlandskog gospodarstva.
Brži rast potaknut će priljev kapitala, čineći valutu jačom.
Piyasak je, međutim, zabrinut zbog kašnjenja proračunske isplate.
Proračun za tekuću fiskalnu godinu, koji je trebao biti donesen u rujnu ili listopadu prošle godine, postao je zakon tek nedavno uglavnom zbog političkog zastoja u formiranju nove vlade nakon što opći izbori u svibnju nisu imali jasnog pobjednika.
Kašnjenje u donošenju proračuna također je zaustavilo potrošnju od 120 milijardi bahta u javnim investicijama, rekao je.
Ne vidi da se vlada usredotočuje na investicijsku potrošnju, jer bi željela izdvojiti sredstva za shemu digitalnog novčanika vrijednu 500 milijardi bahta, čiji je cilj potaknuti potrošnju.
S manje mjeseci za trošenje novca, državna potrošnja mogla bi biti ispod cilja jer će fiskalna godina 2024. završiti u rujnu.
Vlada tvrdi da će shema digitalnog novčanika potaknuti gospodarski rast za dodatnih 1,2 do 1,8 postotnih bodova. Piyasak vjeruje da će u najboljem slučaju potaknuti gospodarski rast za 0,7 postotnih bodova — 0,2 postotna boda ove godine i 0,5 postotnih bodova sljedeće godine.
Pazite na proračunske deficite
Međunarodne rejting agencije, uključujući S&P Global Ratings i Fitch Ratings, također pomno prate rastući državni dug.
Ako smanje kreditni rejting Tajlanda, to bi potencijalno moglo utjecati na vrijednost bahta.
Tajlandski PBS World’s Business Desk
