Ostanite informirani uz besplatna ažuriranja
Jednostavno se prijavite na američke kamatne stope myFT sažetak — isporučuje se izravno u vašu pristiglu poštu.
Ulagači dodatno smanjuju svoje oklade na smanjenje kamatnih stopa od strane američke središnje banke ove godine, budući da snažni ekonomski podaci jačaju uvjerenje da će središnja banka morati zadržati više troškove posuđivanja kako bi ohladila inflaciju.
Tržišta predviđaju dva smanjenja kamatnih stopa od četvrtine boda od strane Fed-a 2024. i samo 50 posto vjerojatnosti za trećinu, u drastičnom preokretu u odnosu na početak godine kada se očekivalo između šest i sedam smanjenja.
“Imamo brojne klijente koji nas pitaju, ‘zašto će Fed uopće smanjiti stope?’ To se stvarno povećalo tijekom posljednjih mjesec dana,” rekao je Evan Brown, portfelj menadžer i voditelj strategije za više sredstava u UBS Asset Management. “S ovako jakim gospodarstvom, politika nije tako restriktivna kao što Fed misli da jest.”
Blockbuster u petak pridodao je sve većem uvjerenju da bi Fed mogao čekati dulje kako bi bio siguran da se inflacija približava ciljnoj razini od 2 posto prije rezanja.
Od prosinca Fed je signalizirao da očekuje smanjenje svog ključa za ekvivalent tri smanjenja od četvrtine boda ove godine, sa sadašnjeg raspona od 5,25 na 5,5 posto.
Govoreći nakon podataka od petka, predsjednica Dallas Feda Lorie Logan rekla je da je “prerano” razmišljati o smanjenju stopa, dok je guvernerka Feda Michelle Bowman rekla da je napredak u smanjenju inflacije “u posljednje vrijeme zaustavljen”.
U petak je gigant obvezničkih fondova Pimco smanjio svoju prognozu na dva smanjenja ove godine, s tri prije.
“Velika većina ljudi s kojima razgovaram ne misli da će se inflacija održivo vratiti na 2 posto”, rekao je Jon Day, portfelj menadžer u Newton Investment Managementu. “Mislimo da su središnje banke previše golubinje.”
nastavio se rasprodavati u ponedjeljak, gurajući kamatno osjetljivi prinos na dvogodišnje trezorske obveznice za 0,05 postotnih bodova na 4,79 posto, najvišu razinu od studenog. Referentni prinosi na 10-godišnje trezorske obveznice porasli su za 0,08 postotnih bodova na 4,45 posto.
“Desetogodišnji prinosi rastu. Mislim da će ponovno testirati 5 posto tijekom godine,” rekla je Lara Rhame, američka ekonomistica u FS Investments, koja je sugerirala da će Fed napraviti manje rezova nego što je najavio, ili da ih uopće neće rezati.
“Mislim da nećemo vidjeti program smanjenja stopa – recimo, jednom u kvartalu – već više kirurški pristup, uštipni i uguraj”, dodala je.
Promjena u očekivanjima mogla bi drugim središnjim bankama otežati višestruka smanjenja stopa ove godine bez slabljenja njihovih valuta u odnosu na dolar.
Ulagači također kažu da bi porast prinosa mogao izbaciti iz kolosijeka američke dionice. Indeks blue-chip kompanija S&P 500 porastao je za više od 9 posto od početka godine.
Investitori u dionice uglavnom su odbacili promjene u očekivanjima stope, uz jake ekonomske podatke koji su pomogli ublažiti strahove da bi stope koje bi duže ostale blizu sadašnjih razina opteretile rast. U petak je S&P ojačao 1,1 posto nakon podataka o zapošljavanju, nakon što je pao početkom tjedna.
“Ako se nedavni trend viših cijena energije i roba nastavi, onda to ima potencijal izazvati ponavljanje okruženja financijskog tržišta 2022., koje je bilo mračno vrijeme za obveznice i rizičnu imovinu podjednako”, rekao je Mike Riddell, portfelj obvezničkih fondova. menadžer u Allianz Global Investors.
Ulagači bi mogli dobiti više uvida u izglede za kamatne stope u srijedu kada SAD objavi podatke o inflaciji za ožujak. Ekonomisti koje je anketirao Reuters očekuju da će glavna godišnja stopa porasti na 3,4 posto. Očitavanja za siječanj i veljaču već su bila iznad predviđanja analitičara.
Pažljivo promatrana mjera dugoročnih inflacijskih očekivanja u SAD-u – takozvana petogodišnja, petogodišnja unaprijed stopa pokrića – pogurala se na 2,26 posto, s 2,15 posto na početku godine, potaknuta nedavni skok cijena nafte. Sirova nafta Brent, međunarodna referentna vrijednost, trguje se oko 90 dolara po barelu, u odnosu na 87 dolara na početku mjeseca.
Neki dužnosnici Feda sugerirali su da najnoviji porast inflacije možda neće potrajati. Predsjedavajući Jay Powell rekao je prošli tjedan da je “prerano reći predstavljaju li nedavna očitanja nešto više od pukog skoka”.
UBS-ov osnovni slučaj još uvijek je za dva smanjenja ove godine, zbog Powellovih komentara.
“Powell je bio dosljedan u tome da rast i dobro tržište rada nisu razlog za suzdržavanje od rezanja stopa ako se inflacija smanji. Dakle, sve dok on komunicira s takvom vrstom reakcije, još uvijek moramo zadržati smanjenje stope u našoj prognozi,” rekao je Brown.
