(Witthaya Prasongsin/Getty Images)
Oštar pad funte ugrožava više od 5,5 milijardi dolara (105 milijardi randa) oklada na daljnje jačanje.
Valuta je na putu za najveći tjedni pad ove godine nakon što je Banka Engleske postavila temelje za prelazak na smanjenje kamatnih stopa, srušivši mišljenje među trgovcima da će središnjoj banci Ujedinjenog Kraljevstva trebati više vremena nego svojim kolegama u Europi i SAD djelovati.
To je brz zaokret za tržišta. S funtom koja je prije samo dva tjedna nadmašila više od 90% svjetskih valuta, špekulativni ulagači — kategorija koja uključuje hedge fondove i upravitelje imovinom — povećali su oklade u korist funte na najviše od srpnja 2007.
Ali ti ulozi od 5,5 milijardi dolara sada izgledaju pretjerano, a sudionici na tržištu upozoravaju da bi brzo opuštanje moglo potaknuti dublju rasprodaju funte.
“Rizici od produljenja kratkotrajnog stjecanja izgledaju veliki”, rekao je Roberto Cobo Garcia, voditelj G-10 FX strategije u Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA u Madridu. “Budući da je BOE spreman za smanjenje prije nego što se očekivalo, i uz rastegnuto pozicioniranje i vrednovanje, trend se možda počeo vraćati.”
Pad funte također je potaknuo potražnju za opcijama koje isplaćuju ako valuta padne. Takozvani preokreti rizika – barometar tržišnog pozicioniranja koji uspoređuje potražnju za kupnjom valute s apetitom za prodajom – sada pokazuju najviše medvjeđe raspoloženje za funtu od studenog.
Sve to dolazi u trenutku kada su trgovci povećali oklade da će BOE ostvariti svoje prvo smanjenje za četvrtinu boda u lipnju, budući da su dva najodlučnija člana odustala od svojih poziva na povećanja zbog odluke u četvrtak koja je ostavila stope na 5,25%. To znači da bi Ujedinjeno Kraljevstvo išlo u korak s Federalnim rezervama i Europskom središnjom bankom, za koje se također prvi put vidi da će rezati taj mjesec.
Ranije ove godine očekivalo se da će kreatori politike europodručja i SAD-a djelovati ranije i donijeti više rezova. Sada je iznos popuštanja predviđen za BOE — oko 80 baznih bodova — uvelike u skladu s onim što se vidi iz Fed-a. Oklade su nešto agresivnije za ECB, oko 90 baznih bodova.
“Ovo je jasna promjena u tonu i natjerat će ljude da budu oprezniji u vezi s izgledima stope u UK-u koji su toliko različiti od ostalih središnjih banaka”, rekao je Dominic Bunning, voditelj europskog FX istraživanja u HSBC Bank Plc. “Izvlači sok iz kilograma.”
Bunning očekuje da će funta pasti na 1,20 dolara u drugoj polovici godine, kada BOE počne snižavati stope. U petak se trgovalo po 1,26 dolara, što je pad od 1,2% ovaj tjedan.
Neil Mehta, upravitelj portfelja u RBC Bluebay Asset Managementu, navodi druge rizike za funtu ove godine, uključujući mogućnost promjene u britanskoj vladi nakon glasovanja koje se očekuje kasnije tijekom godine.
“Kombinacija političke neizvjesnosti u Ujedinjenom Kraljevstvu i rizika od stagflacijskog okruženja u drugoj polovici ove godine bit će negativna za funtu”, rekao je Mehta, dodajući da očekuje da će funta pasti prema 1,15 dolara u drugoj polovici godine.
