Besplatno otključajte Editor’s Digest
Roula Khalaf, urednica FT-a, bira svoje omiljene priče u ovom tjednom biltenu.
Banka Engleske suočava se sa sve većim pritiskom torijevaca za smanjenjem kamatnih stopa uoči sastanka o određivanju stopa u svibnju, što je izazvalo upozorenja ekonomista da političari ne bi trebali utjecati na neovisnost središnje banke.
Kancelar Jeremy Hunt opetovano se pozivao na mogućnost rezova dok traži čimbenik dobrog raspoloženja u gospodarstvu uoči izbora koji se očekuju ove godine.
Ali analitičari su kritizirali njegove otvorene komentare zbog zamagljivanja granica između Ministarstva financija i neovisne BoE.
“Ovo je opasno područje u koje političari mogu ući”, rekao je Jagjit Chadha, ravnatelj Nacionalnog instituta za ekonomska i društvena istraživanja, o Huntovim komentarima o smanjenju stopa.
“Političarima je zabranjeno govoriti o tome što očekuju ili predviđaju za kamatne stope i preuzimati zasluge za [falling] inflacija. Oni su posao prepustili Banci i trebali bi ih pustiti da rade s njim.”
Politički pritisak dolazi dok se Odbor za monetarnu politiku banke bori s unutarnjim podjelama oko toga koliko brzo treba sniziti stope s 5,25 posto, a članovi Dave Ramsden i Huw Pill ranije ovog mjeseca daju različite procjene postojanosti inflacije.
Suočeni s tvrdoglavim deficitom ankete, konzervativci se nadaju boljim ekonomskim uvjetima koji će podržati njihovu kandidaturu za reizbor.
Ali visoke kamatne stope predstavljaju prijetnju stranačkim nadama. Prema istraživačkom centru Resolution Foundation, 1,5 milijuna kućanstava koja ove godine trebaju ponovo založiti hipoteku, vidjet će kako će njihove uplate u prosjeku porasti za 1800 funti godišnje.
U studenom je premijer Rishi Sunak trijumfalno izjavio da je njegov cilj prepolovljenja inflacije ispunjen.
Tijekom posjeta SAD-u ovog mjeseca, Hunt je za FT rekao da tržišta očekuju snižavanje stopa sredinom ljeta ili jeseni, i da to ukazuje na sliku u kojoj će “ljudi početi osjećati da je britansko gospodarstvo doista skrenulo s ugla – posebno pred kraj godine.”
U prosincu je za FT rekao da postoji “razumna šansa” da bi BoE mogao smanjiti kamatne stope 2024. godine.
Neki torijevski zastupnici izričito su pozvali na smanjenje stopa. “Mislim da je Banka već trebala smanjiti stope”, rekao je Sir Jacob Rees-Mogg, bivši ministar torijevske vlade. “Bio je spor na putu prema gore i ponavlja svoju grešku na putu dolje.”
Erik Britton, bivši dužnosnik BoE-a koji je sada izvršni direktor Fathom Consultinga, tvrtke za ekonomsko savjetovanje, rekao je da bi komentari kancelarke mogli povećati očekivanja javnosti o smanjenju stopa. “Odluka nije odluka kancelarke, to je odluka BoE-a”, rekao je Britton.
“Čini se kao da hodaju do crte koja razgraničava operativnu neovisnost BoE-a i imaju stvarno dobar pogled preko te crte – i možda stavljaju nogu preko nje da vide kakav je to osjećaj”, dodao je.
Glasnogovornik Ministarstva financija rekao je da Huntovi komentari “ni na koji način” nisu u suprotnosti s neovisnošću BoE-a i da je on bio dosljedan u svojoj podršci središnjoj banci.
“Kancelarka je jednostavno razmišljala o tržišnim očekivanjima, kao što su to činili mnogi prethodni kancelari pod uzastopnim administracijama, umjesto da se zalaže za određeni izbor monetarne politike ili se bavi predviđanjima.”
MPC sljedeći put postavlja stope 9. svibnja. Ramsden, zamjenik guvernera BoE-a, nagovijestio je ovog mjeseca da ne treba vidjeti puno više dokaza o usporavanju rasta cijena da bi glasao za smanjenje stopa dok je govorio o “rizicima pada” za BoE-ove Prognoza inflacije za veljaču, koja je predviđala da će inflacija potrošačkih cijena privremeno pasti prije nego poraste kasnije tijekom godine.
Ali Pill, glavni ekonomist banke, imao je sasvim drugačiji ton 23. travnja, kada je rekao da se osjeća “relativno oprezno” u vezi s početnim smanjenjem kamatnih stopa.
Neville Hill, ekonomist u konzultantskoj tvrtki Hybrid Economics, ustvrdio je da se BoE sada “prilično dobro” osjeća u svojoj neovisnosti, koju su 1997. godine dodijelili laburisti, te da ne očekuje da će na nju utjecati politički pritisak.
Dodao je da su kancelarkini komentari o izgledima za smanjenje stope u skladu s tržišnim prognozama, što ih čini manje kontroverznim nego da je bio u suprotnosti sa smjerom politike BoE-a.
Središnja banka posljednjih se godina više puta našla na političkom nišanu, ne samo zato što je inflacija koja je 2022. dosegla dvoznamenkastu razinu izazvala bijes u torijevskim redovima.
Bivša premijerka rekla je da je smjenu guvernera BoE-a Andrewa Baileya smatrala dijelom svog pokušaja da demontira “ekonomski establišment” za koji se žali da je pomogao srušiti njezinu premijersku dužnost.
U travnju je skupina konzervativnih zastupnika pisala kancelarki žaleći se na visoke troškove ukidanja programa kvantitativnog popuštanja BoE-a.
Međutim, političke turbulencije oko BoE-a blijede u usporedbi s izazovima Federalnim rezervama posljednjih godina od strane Donalda Trumpa, koji je napao Fed i kao predsjednički kandidat 2016. i kao predsjednik.
Na primjer, 2019. godine predsjednik Trump je prekorio predsjednika Jaya Powella zbog njegovog “užasnog nedostatka vizije” jer je zahtijevao veliko smanjenje stopa.
