Besplatno otključajte Editor’s Digest
Roula Khalaf, urednica FT-a, bira svoje omiljene priče u ovom tjednom biltenu.
Jen je oštro ojačao u odnosu na dolar u ponedjeljak, oporavivši se od najniže razine u 34 godine dosegnute nekoliko sati ranije u potezu za koji su trgovci rekli da nosi sve znakove intervencije japanskih vlasti.
Od oko 13 sati po tokijskom vremenu, tečaj je brzo ojačao sa ¥159,5 za dolar na ¥154,5. Trgovci u Hong Kongu, Australiji i Londonu rekli su da je “vrlo vjerojatno” da je oporavak posljedica toga što je japansko ministarstvo financija prodalo dolarske rezerve i kupilo japansku valutu po prvi put od kraja 2022. Kasnije je pala natrag na oko 156,8 ¥.
Ranije tog dana, jen je pao preko 160 jena u odnosu na dolar, jer je jaz između japanskih i američkih kamatnih stopa nastavio pritiskati valutu. Pad jena se ubrzao nakon Japanske centralne banke u petak, a guverner Kazuo Ueda nije ponudio nikakve naznake da je zabrinut zbog inflatornih pritisaka koji proizlaze iz slabog tečaja.
Tržišta u Japanu zatvorena su u ponedjeljak na prvi dan praznika Zlatnog tjedna u zemlji, dajući japanskim vlastima priliku da lakše pomjeraju jen u relativno malom obujmu trgovanja, kažu analitičari.
Brojni ulagači i analitičari rekli su kako se čini da je intervencija uključivala kupnju jena u vrijednosti od 20 do 35 milijardi dolara. Dodali su kako pretpostavljaju da je probijanje razine od 160 jena natjeralo japanske dužnosnike na djelovanje, iako nisu imali konačne dokaze da je došlo do intervencije.
Japanski najviši dužnosnik za valutu Masato Kanda odbio je komentirati je li Ministarstvo financija u ponedjeljak interveniralo. “Teško je previdjeti spekulativne, nasilne i nenormalne poteze [in the currency market] koji nanose štetu gospodarstvu”, dodao je, istaknuvši da su vlasti spremne odgovoriti “24 sata, 365 dana”.
Trgovci su rekli da je volatilnost trgovanja mogla uvjeriti neke ulagače da odmotaju neke od velikih oklada koje su prikupili protiv jena posljednjih tjedana.
Tokio je bio spreman podržati jen ako trgovanje postane previše volatilno. Ueda je sredinom travnja rekao da bi središnja banka mogla djelovati ako utjecaj slabog jena postane “prevelik da bi se zanemario”.
Slabiji jen potaknuo je dolazni turizam i potaknuo porast korporativne dobiti zarađene u inozemstvu. No poslovni čelnici posljednjih su tjedana pozvali vladu da djeluje budući da je pad valute također podigao troškove života i pogodio domaću potrošnju.
Jen je izgubio oko 10 posto svoje vrijednosti u odnosu na dolar od početka godine, pogođen izgledima da će američka središnja banka morati dulje održavati više troškove zaduživanja kako bi ukrotila inflaciju.
Trgovina “yen carry”, u kojoj ulagači jeftino posuđuju jene za financiranje ulaganja u imovinu s višim prinosima, vjerojatno se neće značajnije početi smanjivati sve dok Fed ne počne snižavati stope, rekao je Shusuke Yamada, voditelj japanske devizne i kamatne strategije u Banci Amerike.
Yamada je u bilješci rekao da bi sprječavanje slabljenja jena ispod ¥155 za dolar zahtijevalo stalne intervencije japanskih vlasti kako bi kupile vrijeme dok BoJ ne podigne stope, potez koji se sada ne očekuje najmanje tri mjeseca. Dodao je da bi svaka intervencija trebala biti veća od niza intervencija koje je Japan proveo 2022., a koje su ukupno iznosile oko 62 milijarde dolara.
Benjamin Shatil, viši ekonomist JPMorgana za Japan, rekao je da bi, da su japanske vlasti intervenirale, učinak mogao biti ograničen jer bi ulagači i dalje iskorištavali niske kamatne stope u Japanu i koristili jen kao valutu financiranja.
“Ovo je naporan tjedan u smislu američke politike i podataka, stoga je ovo vjerojatno samo uvodno poglavlje onoga što bi moglo biti vrlo nestabilno nekoliko sesija za jen”, rekao je.
U ponedjeljak je jen također pao na rekordno nisku razinu u odnosu na euro, pavši ispod 171 jena po prvi put od usvajanja jedinstvene valute 1999. godine.
