Besplatno otključajte Editor’s Digest
Roula Khalaf, urednica FT-a, bira svoje omiljene priče u ovom tjednom biltenu.
Bikovi dioničkog kapitala Ujedinjenog Kraljevstva moraju se smiriti. Blue-chip indeks FTSE 100 dosegao je nove rekordne razine ovaj tjedan – godinu dana nakon što je učinio isto, a zatim skliznuo nazad.
Budući da većina prihoda dolazi iz inozemstva, indeks je, naravno, loš odraz šireg sentimenta prema Ujedinjenom Kraljevstvu. Izopačeno, nedostatak izloženosti tehnologiji — izvor mnogo tjeskobe Cityja — sada pomaže njegovoj izvedbi. Tržište Ujedinjenog Kraljevstva pokazuje druge znakove života. Ali nedavni preokret još uvijek najviše duguje strmom i ustrajnom sniženju vrijednosti.
Globalni ulagači se mire s idejom o upornijoj inflaciji, višim za dulje kamatne stope i trajnim geopolitičkim napetostima, ne samo na Bliskom istoku. FTSE — dugo u nemilosti — nudi najbolji međunarodni indeks za rješavanje tih tjeskoba, sastavljen gotovo u potpunosti od obrambenih i cikličkih sektora. Doista, energetika, financije, industrija, materijali i zdravstvo odgovorni su za gotovo sve dobitke u posljednja tri mjeseca.
Ako se održi, ova bi promjena trebala pomoći i ostatku britanskog tržišta. Procvat umjetne inteligencije u kojem je proizvođač čipova Nvidia svojoj tržišnoj vrijednosti u proteklih šest mjeseci dodao milijardu dolara je oslabio. Zapanjujuće procjene postale su odbojnost za ulagače i srušile su 5 posto s američkog indeksa S&P 500 tijekom prošlog mjeseca.
Ujedinjeno Kraljevstvo ima koristi kao možda tržište najveće vrijednosti i u smislu sektora i raspoloženja. U usporedbi sa SAD-om, tržišni jaz u procjeni velik je kao što je ikada bio, oko polovice na bazi terminske cijene i zarade.
I dalje je najbolje držati uzde na entuzijazmu. Odljevi iz dioničkih fondova Ujedinjenog Kraljevstva još se nisu preokrenuli, nastavljajući trend koji je započeo glasanjem za izlazak iz EU-a 2016. No ulagači povećavaju izdvajanja za globalne dioničke fondove, što je pokazatelj da vide prilike izvan mega kapitaliziranih dionica. To bi moglo signalizirati da je u tijeku širenje trgovine, s manjom koncentracijom u najvećim dionicama, smatra Citijev strateg Beata Manthey. Priljevi u fondove manjih tvrtki (kapitalizacija od 5 milijardi dolara i ispod) od oko 50 milijardi dolara ove godine na globalnoj razini također podržavaju tu ideju.
Postoje i drugi potencijalni katalizatori u Ujedinjenom Kraljevstvu koji dolaze: izbori, rastući otkupi, stalan interes privatnog kapitala i inozemnih strateških kupaca za oborene dionice i obećane reforme mirovina i štednje. Ako oni počnu padati, nova visoka vrijednost FTSE-a zapravo bi mogla biti znak boljih stvari koje dolaze.
