WASHINGTON — Mjera inflacije koju pomno prati Federalna rezerva prošlog je mjeseca pala u znaku da pritisci na cijene nastavljaju popuštati.
Vlada je u petak izvijestila da su cijene porasle 0,3% od siječnja do veljače, usporavajući s porasta od 0,4% prethodnog mjeseca u potencijalno ohrabrujućem trendu za reizbor predsjednika Joea Bidena. Međutim, u usporedbi s 12 mjeseci ranije, cijene su porasle za 2,5% u veljači, blago više u odnosu na godišnji rast od 2,4% u siječnju.
Isključujući nestabilne troškove hrane i energije, prošlomjesečne “temeljne” cijene upućuju na niže inflacijske pritiske. Te su cijene porasle za 0,3% od siječnja do veljače, u odnosu na 0,5% prethodnog mjeseca. A osnovne cijene porasle su samo 2,8% u odnosu na 12 mjeseci ranije – što je najniža takva brojka u gotovo tri godine – pad u odnosu na 2,9% u siječnju. Ekonomisti smatraju da su temeljne cijene bolji pokazatelj vjerojatne putanje buduće inflacije.
Izvješće od petka pokazalo je da je znatan skok cijena energije – za 2,3 posto – povećao ukupne cijene robe za 0,5 posto u veljači. Nasuprot tome, inflacija u uslugama – širok raspon stavki u rasponu od hotelskih soba i obroka u restoranima do zdravstvene skrbi i ulaznica za koncerte – usporila je na porast od 0,3%, u odnosu na rast od 0,6% u siječnju.
Brojke su također otkrile da su potrošači, čije kupnje pokreću najveći dio gospodarskog rasta zemlje, prošlog mjeseca porasli za 0,8%, u odnosu na rast od 0,2% u siječnju. Dio tog povećanja ipak je odraz viših cijena benzina.
Godišnja inflacija, mjerena Fedovim preferiranim mjeračem, pala je 2023. nakon što je dosegla vrhunac od 7,1% sredinom 2022. Uska grla u opskrbnom lancu su se smanjila, smanjujući troškove materijala, a priljev tražitelja posla olakšao je poslodavcima da zadrže rast plaća, jednog od pokretača inflacije.
Ipak, inflacija ostaje uporno iznad godišnjeg cilja Fed-a od 2%, a istraživanja javnog mnijenja otkrila su nezadovoljstvo javnosti da visoke cijene pritišću američka kućanstva unatoč oštrom porastu prosječnih plaća.
Ubrzavanje inflacije počelo je u proljeće 2021. dok se gospodarstvo vraćalo iz recesije izazvane pandemijom, preplavljujući tvornice, luke i teretna brodogradilišta narudžbama. U ožujku 2022. Fed je počeo podizati svoju referentnu kamatnu stopu kako bi pokušao usporiti zaduživanje i potrošnju i ohladiti inflaciju, naposljetku povisivši svoju stopu 11 puta na najvišu razinu u 23 godine. Te oštro više stope djelovale su prema očekivanjima u borbi protiv inflacije.
Također se očekivalo da će skok u troškovima zaduživanja za tvrtke i kućanstva uzrokovati opća otpuštanja i gurnuti gospodarstvo u recesiju. To se nije dogodilo. Gospodarstvo je raslo zdravom godišnjom stopom od 2% ili više u šest uzastopnih kvartala. Rast broja radnih mjesta bio je solidan. A stopa nezaposlenosti ostala je ispod 4% već 25 uzastopnih mjeseci, što je najdulji takav niz od 1960-ih.
Kombinacija ublažavanja inflacije i snažnog rasta i zapošljavanja povećala je očekivanja da će Fed postići teško “meko slijetanje” — ukrotiti inflaciju bez izazivanja recesije. Ako se inflacija nastavi smanjivati, Fed će vjerojatno početi smanjivati svoju ključnu stopu u nadolazećim mjesecima. Smanjenje kamatnih stopa s vremenom bi dovelo do nižih troškova za stambene i auto kredite, kreditne kartice i poslovne kredite. Oni bi također mogli pomoći Bidenovim izgledima za reizbor.
Michael Pearce, ekonomist iz Oxford Economicsa, rekao je da je čak i porast potrošačkih cijena od 0,3% u razdoblju od siječnja do veljače vjerojatno još uvijek previše vruć za Fedove borce protiv inflacije. Središnja banka je signalizirala da očekuje smanjenje kamata tri puta ove godine, a investitori na Wall Streetu željno su iščekivali taj potez. Pearce je napisao da smanjenje kamatne stope u lipnju sada izgleda vjerojatnije od smanjenja u svibnju koje su on i njegovi kolege s Oxforda ranije očekivali.
Fed je skloniji dati prednost mjeraču inflacije koji je vlada objavila u petak – indeksu cijena izdataka za osobnu potrošnju – u odnosu na poznatiji indeks potrošačkih cijena. PCE indeks pokušava objasniti promjene u načinu na koji ljudi kupuju kada inflacija skoči. Može zabilježiti, na primjer, kada potrošači prelaze sa skupljih nacionalnih marki na jeftinije robne marke u trgovinama.
Općenito, PCE indeks pokazuje nižu razinu inflacije od CPI. Djelomično, to je zato što najamnine, koje su bile visoke, imaju dvostruko veću težinu u CPI nego u PCE-u.
Vladino izvješće od petka pokazalo je da su prihodi Amerikanaca porasli za 0,3% u veljači, oštro niže u odnosu na porast od 1% u siječnju, koji je bio potaknut povećanjem troškova života jednom godišnje u socijalnom osiguranju i drugim državnim beneficijama.
