Diverzifikacija je nešto više od jednostavnog učinkovitog sredstva za spavanje, kaže Nico Katzke.
Diverzifikacija je često citiran koncept.
Vrline nevezanja vlastite sreće za jedan događaj poznate su stoljećima – kao što Shakespeare rječito kaže u Mletački trgovac:
Mojim se pothvatima ne vjeruje ni u jednoj mjeri, … stoga me moja roba ne rastužuje.
Ali postoji više od diversifikacije nego samo kao učinkovita pomoć pri spavanju.
U nastavku je pet važnih značajki diversifikacije koje treba imati na umu prilikom ulaganja.
Diverzifikacija je više od pukog miješanja jaja u košarama…
Većina bi odgovorila da diverzifikacija jednostavno znači stavljanje jaja u različite košare. Ali ako su vaša jaja u različitim košarama koje su sva na istom vozilu, a vozilo se prevrne – sva vaša jaja mogu biti razbijena.
To znači da ključ diverzifikacije nije samo držanje puno imovine, nego holdinga različiti tipovi imovine. Indeks koji sadrži 1 000 dionica možda uopće neće biti diversificiran ako tržišta dionica dožive koordinirani pad (kao što se vidjelo 2008. i 2022.). To čini pažljivo promišljenu izgradnju portfelja ključnim korakom u izgradnji dugoročnog bogatstva.
Mudro je imati na umu da N-diverzifikacija (držanje mnogo imovine) nije isto što i diverzifikacija rizika.
Ulaganje nije samo držanje najbolje imovine
Ovo se može činiti kao vrlo čudna izjava, ali slično odabiru najboljih igrača za njihove pozicije u sportu (a ne samo 15 najbržih ili najvećih igrača) – izgradnja dobro diverzificiranog portfelja može značiti i držanje naizgled inferiorne imovine.
Ova imovina može ponuditi važne značajke zaštite za vaš portfelj, štiteći se od velikih periodičnih gubitaka. Premda dionice dugoročno nude znatno veću prednost od instrumenata s fiksnim prihodom, držanje alternativne imovine s nižim korelacijama osigurava glatko dugoročno ulaganje.
Ovo ulazi u sljedeću točku:
Izbjegavanje loših strana je (daleko) važnije od hvatanja dobrih strana
Lakši profil povrata kroz diverzifikaciju ima i zdravlje i koristi za bogatstvo – posebno pomažući u boljem upravljanju negativnim rizikom. Utjecaj gubitaka daleko je teži od sličnih dobitaka.
Grafikon u nastavku prikazuje početne pomake cijene na X-osi i naknadne potrebne pomake za povratak na paritet. Primijetite koliko su strmi potrebni dobici nakon gubitaka (lijevo) u usporedbi s potrebnim gubicima nakon dobitaka (desno).
To znači da gubi 60% zahtijeva dobit od 150% vratiti se na paritet, dok je dobitak od 60% u potpunosti se nadoknađuje pukim gubitkom 37,5%. Kumulativni učinak velikih gubitaka stoga se osjeća kroz duga razdoblja – nešto što investitori možda neće u potpunosti cijeniti. Ovo ulazi u sljedeću točku:
Ulazne i izlazne točke su važne
Određivanje vremena ulaznih i izlaznih točaka može biti nesigurna vježba. Da bismo to pokazali, nacrtali smo varijaciju od vrha do najniže vrijednosti za uvrštene lokalne dionice (podijeljene između velikih, srednjih i malih kapitalizacija) po godini. Obojeni okvir prikazuje 20th i 80th percentila, pri čemu je vodoravna linija u sredini prosjek. Iz ovoga vidimo da pojedinačne cijene dionica na FTSE/JSE indeksu svih dionica obično odstupaju između 30% – 40% godišnje.
To znači da čak i ako zauzmete ispravan dugoročni pogled na tvrtkuvrijeme ulaznih i izlaznih točaka je jako važno. Zbog toga je odabir dionica, kako pojedinaca, tako i profesionalnih upravitelja fondova, visokorizična strategija.
Usporedite to s ulaganjem u jednostavan indeks vanilla, kao što je FTSE/JSE Capped SWIX Index, koji se sastoji od raznolike kombinacije uvrštenih dionica. Indeks obično odstupa između 10% – 15% (narančasta traka), što znači da je vrijeme ulaznih i izlaznih točaka daleko manje važno nego kod trgovanja pojedinačnim dionicama. Kao što je gore naglašeno, važnost izbjegavanja velikih promjena vrlo je važna za dugoročno stvaranje bogatstva.
Slika: Isporučeno
Diverzifikacija je nezahvalna
Budući da se prednosti diverzifikacije ne promatraju izravno, njezina se vrijednost na vašem putu stvaranja bogatstva često podcjenjuje. To znači da moramo svjesno prihvatiti vrline raznolikog pristupa izgradnji bogatstva. Ali ovo je lakše reći nego učiniti.
Često se susrećemo s pričama o izvrsnim odlukama o ulaganju, poput one da vas je jedna prijateljica u braaiju podsjetila na njezinu preporuku za kupnju da zalihe na početku godine koje su sada porasle za 90%; ili ujak koji vam je rekao da kupite Sasol po R25 po dionici; ili rođak koji je predložio kupnju bitcoina kad je pao. Zatim instinktivno vodimo mentalni obračun i postajemo frustrirani zbog propuštanja spomenutih prilika – bolno svjesni razmjerno pješačkih povrata koje su naše dugoročne raznolike strategije ostvarile u tom razdoblju. Nažalost, želja da se loše odluke o ulaganju podijele kao priče o upozorenju nije tako jaka – tako da dobivamo krivo predstavljanje realnosti primanja koncentriranih oklada.
No retrospektiva je đavolska ljubavnica – i primamljivo je postati nestrpljiv i djelovati kako biste potjerali sljedeću veliku priliku za isplatu. U tim vremenima velikih iskušenja, možda bi bilo mudro podsjetiti se na kratku pjesmu koju je napisao Ambrose Bierce pod nazivom Faktor nedostatka:
‘Postupio si nerazborito’, povikao sam, ‘kao što vidiš po ishodu!’ Mirno me pogledao: ‘Kad sam birao pravac svog djelovanja… nisam imao ishod koji bi me vodio.’
Jednostavan uvid koji se nudi je da nikada ne prosuđujemo odluke na temelju neizvjesnih ishoda, jer nas to može naučiti lošim lekcijama.
Umjesto toga, trebali bismo se usredotočiti na ono što možemo kontrolirati: izbjegavanje koncentriranih rizika i velikih oscilacija (pozitivno i negativno) to povlači za sobom. Srećom, vozilima za indeksiranje može se lako pristupiti putem npr. ETF-a ili fondova kojima se trguje na razmjeni, vozila u kojima je diversifikacija ugrađena značajka.
Trebalo bi ga također tražiti kroz držanje različitih klasa imovine i traženje posredničke pomoći u izgradnji portfelja koji može izdržati razdoblja nestabilnosti. Nakon toga, to postaje psihološka igra borbe protiv poriva za promjenom kursa i jurnjave za visokim prinosima koji izgledaju tako lako nakon činjenice. Uostalom, raznoliki pristup može biti nezahvalan i ne baš uzbudljiv, s nekoliko naglasaka.
Ali sigurno ima zlata na kraju puta.
Nico Katzke je Voditelj portfolio rješenja u Satrixuodjel Sanlam Investment Managementa. Satrix Investments (Pty) Ltd je odobreni FSP prema Zakonu o financijskim savjetodavnim i posredničkim uslugama (FAIS). Informacije ne predstavljaju savjet kako je predviđeno u FAIS-u. Koristite ili se oslanjajte na ove informacije na vlastitu odgovornost. Posavjetujte se sa svojim financijskim savjetnikom prije donošenja odluke o ulaganju. Satrix Managers je registrirani upravitelj u smislu Zakona o kontroli kolektivnih investicijskih shema iz 2002. godine.
Odricanje: News24 ne može se smatrati odgovornim za investicijske odluke donesene na temelju savjeta neovisnih pružatelja financijskih usluga. Prema Zakonu o ECT-u i u najvećoj mogućoj mjeri prema primjenjivom zakonu, News24 se odriče svake odgovornosti za bilo kakvu štetu koja proizlazi iz korištenja ove stranice na bilo koji način.
Vijesti24 potiče slobodu govora i izražavanja različitih stavova. Stavovi kolumnista objavljeni na News24 stoga su njihovi vlastiti i ne predstavljaju nužno stavove News24.
