Financiranje iza poraza Pošte bilo je bolje za pravdu nego za investitore

Besplatno otključajte Editor’s Digest

Roula Khalaf, urednica FT-a, bira svoje omiljene priče u ovom tjednom biltenu.

Skandal s britanskim Post Office Horizonom uništava ugled gotovo svih kojih se dotakne. Financijeri koji su financirali borbu podnačelnika pošte za poništavanje nezakonitih presuda rijetka su iznimka. Uloga koju je u maratonskoj pravnoj bitci odigrao Therium, treći stranak koji financira, korisna je potvrda ponekad kontroverzne investicijske klase.

Financiranje sudskih sporova — pružanje pravnog financiranja trećih strana od strane tvrtki, hedge fondova i grupa privatnog kapitala u zamjenu za dio dobitka — brzo raste. Imovina financijera parnica u Ujedinjenom Kraljevstvu povećala se više od deset puta na 2,2 milijarde funti u desetljeću do 2022., kaže međunarodna pravna tvrtka RPC.

Ovo je mlada industrija s nesigurnim temeljima. Njegova održivost bila je ugrožena presudom Vrhovnog suda prošlog ljeta, iako je vlada mora poništiti. Postoje pozivi na regulaciju. Britanske gospodarske komore pridružile su se lobističkoj skupini zabrinutoj zbog razvoja kulture parničenja u američkom stilu. Europski parlament glasovao je za ograničenja isplata financijerima. Australija uvedena, kasnije opozvana.

Financiranje parnica treće strane (TPLF) nije uvijek stvar Davida protiv Golijata. Dvije trećine TPLF nagodbi za trgovačke parnice idu velikim, a ne malim tvrtkama, prema Swiss Re. Ali čak i financijeri koji rade s velikim tvrtkama vole tvrditi da su moralno visoki. Burford Capital je prošlu godinu proglasio primjerom svog doprinosa sustavu građanskog pravosuđa.

Međutim, za industriju optuženu za profiterstvo, investicijska izvedba citiranih financijera parnica bila je slaba. Dionice Omni Bridgewaya sa sjedištem u Sydneyju pale su 45 posto tijekom prošle godine. Manolete Partners, stručnjak za nesolventnost uvršten na britansku burzu, pao je više od 55 posto. Burford Capital, dvostruko uvršten na burzi u Londonu i New Yorku, porastao je 70 posto u prošloj godini, ali je još uvijek ispod onoga što je bio 2019. kada je hedge fond Muddy Waters.

Burford je od tada obnovio svoje računovodstvo. No, kontroverze nisu jedini razlog zbog kojeg je teško vrednovati financijere parnica. Otkrivanje je ograničeno ograničenjima profesionalne povjerljivosti. To stvara “” problem, tvrdi američki akademik.

Drugi temeljni problem je da je porast kamatnih stopa umanjio privlačnost financiranja dugotrajnih, vrlo neizvjesnih pravnih bitaka. Nije ni čudo da oni koji se bave ulaganjem vole isticati ESG vjerodajnice fondova.

Financije parnica dijele mišljenja. Slučaj Pošta pokazao je svoju važnost u omogućavanju pristupa pravdi. Više je upitna njegova privlačnost za investitore, barem na javnim tržištima.