WASHINGTON — Mjera inflacije koju pomno prate Federalne rezerve ostala je neugodno visoka u ožujku, što je vjerojatno pojačalo nevoljkost Fed-a da uskoro smanji kamatne stope i naglasilo opterećenje za ponovni izbor predsjednika Joea Bidena.
Vladino izvješće od petka pokazalo je da su cijene od veljače do ožujka porasle 0,3 posto, jednako kao i prošlog mjeseca. Bio je to treći mjesec zaredom da se indeks kreće bržim tempom nego što je u skladu s Fedovom ciljnom inflacijom od 2%. Mjereno u odnosu na prethodnu godinu, cijene su porasle 2,7% u ožujku, u odnosu na godišnji rast od 2,5% u veljači.
Nakon što je dosegao vrhunac od 7,1% 2022., Fedov favorizirani indeks inflacije postojano se hladio veći dio 2023. Ipak, do sada ove godine, indeks je ostao iznad ciljane stope središnje banke. Skuplje gorivo i više cijene obroka u restoranima, zdravstvene zaštite i popravaka automobila i osiguranja, među ostalim, zadržali su ukupni tempo povećanja cijena povišenim.
Uz nagli porast cijena novih automobila u posljednjih nekoliko godina, troškovi popravka i zamjene automobila posebno su brzo porasli. Auto osiguranje, glavni pokretač inflacije posljednjih mjeseci, poraslo je za 8% u ožujku u odnosu na prethodnu godinu.
Cijene plina ponovno su skočile prošlog mjeseca, objavila je vlada – porasle su za 1,6% samo od veljače do ožujka. Do sada su u travnju cijene plina još više porasle, na nacionalni prosjek od 3,66 USD po galonu, s 3,53 USD prije mjesec dana.
Međutim, cijene prehrambenih proizvoda ostale su nepromijenjene prošli mjesec i porasle su za samo 1,5% u odnosu na godinu ranije.
“Ovo se neće previše svidjeti Fedu”, rekao je Ryan Sweet, glavni američki ekonomist u Oxford Economicsu. “Mislim da je jasno da će zadržati više stope dulje.”
Poput mnogih ekonomista, Sweet ne predviđa smanjenje kamata prije rujna.
Podaci o inflaciji od petka pokazali su da su, isključujući nestabilne troškove hrane i energije, “temeljne” cijene porasle za visokih 0,3% od veljače do ožujka, nepromijenjene u odnosu na prethodni mjesec. U usporedbi s godinom ranije, osnovne cijene porasle su 2,8% drugi mjesec zaredom. Fed pomno prati temeljne cijene, koje obično daju posebno dobar uvid u smjer inflacije.
Kronično visoke mjere inflacije postale su izvor frustracije za Fed, čiji su kreatori politike još prošlog mjeseca predviđali da očekuju da će tri puta ove godine smanjiti svoju referentnu stopu. Većina ekonomista očekivala je da će rezovi početi u lipnju. Međutim, u novije vrijeme nekoliko dužnosnika Feda, uključujući predsjednika Jeromea Powella, signaliziralo je da nemaju izravnih planova za smanjenje svoje ključne stope, potez koji bi na kraju doveo do nižih stopa za hipoteke, auto zajmove, kreditne kartice i mnoge poslovne zajmove.
“Nedavni podaci očito nam nisu dali veće povjerenje” da je inflacija u potpunosti pod kontrolom, rekao je Powell prošli tjedan, i “umjesto toga pokazuju da će za postizanje tog povjerenja vjerojatno trebati dulje od očekivanog.”
“Ako viša inflacija potraje”, dodao je, “možemo zadržati trenutnu razinu (kamatnih stopa) koliko god je potrebno.”
Mnogi ekonomisti kažu da misle da bi Fed mogao na kraju smanjiti svoju ključnu stopu samo jednom ili dva puta ove godine, možda početkom rujna. Drugi kažu da misle da središnja banka možda uopće neće smanjiti svoju referentnu stopu 2024.
Jedan od razloga zašto je inflacija ostala uporno visoka jest to što su mnogi Amerikanci još uvijek spremni trošiti čak i po višim cijenama. U ožujku je potrošačka potrošnja skočila 0,8% drugi mjesec zaredom, znatno iznad stope inflacije. Podaci o potrošnji naglašavaju da je, iako je američko gospodarstvo usporilo u prva tri mjeseca 2024., potrošačka potražnja ostala zdrava, što sugerira da gospodarski rast ostaje na pravom putu.
Sweet je rekao da brojke od petka ukazuju na to da je velika potrošačka potrošnja ključni razlog što je inflacija ostala tvrdoglavo visoka u prva tri mjeseca ove godine.
Unatoč stalnim inflacijskim pritiscima, snažan rast broja radnih mjesta i prosječnih plaća omogućio je mnogim američkim potrošačima da nastave zdravo trošiti, podupirući još uvijek održivo gospodarstvo. To pomaže objasniti zašto su dužnosnici Feda rekli da si mogu priuštiti da zadrže stope zaduživanja tamo gdje jesu za sada. Gospodarstvo je usporilo u prva tri mjeseca ove godine, izvijestila je vlada u četvrtak, no potrošači su nastavili poticati rast svojom stabilnom potrošnjom.
Prosječna primanja, prilagođena inflaciji, porasla su 0,2 posto u ožujku, stoji u izvješću od petka. Raspoloživi dohodak nakon oporezivanja veći je za 1,4 posto nego godinu dana ranije, što je skroman dobitak, pokazuju brojke.
Počevši od ožujka 2022., Fed je povisio svoju referentnu stopu 11 puta kako bi napao najgori nalet inflacije u 40 godina. Ta povećanja stopa pomogla su drastičnom smanjenju inflacije – sve dok pad nije zastao početkom ove godine.
Još uvijek visoke razine cijena predstavljaju izazov za Bidenovu administraciju, koja je nastojala pripisati zasluge za pad inflacije. Bijela kuća ukazuje na stopu nezaposlenosti koja je ostala ispod 4% više od dvije godine, što je najduže takvo razdoblje od 1960-ih.
Ali cijene hrane, stanarine, plina i drugih potrepština još uvijek su otprilike 20% do 30% više nego prije četiri godine, što je mnogim Amerikancima narušilo gospodarstvo. Iako je prosječna plaća također porasla od tada, mnogi Amerikanci smatraju da su zaradili svoje veće plaće, samo da bi više cijene potkopale te dobitke.
Fed je skloniji dati prednost mjeraču inflacije koji je vlada objavila u petak – indeksu cijena izdataka za osobnu potrošnju – u odnosu na poznatiji indeks potrošačkih cijena. PCE indeks pokušava objasniti promjene u načinu na koji ljudi kupuju kada inflacija skoči. Može zabilježiti, na primjer, kada potrošači prelaze sa skupljih nacionalnih marki na jeftinije robne marke u trgovinama.
Općenito, PCE indeks pokazuje nižu stopu inflacije od CPI. Djelomično je to zato što najamnine, koje su bile visoke, imaju dvostruko veću težinu u CPI-u nego u indeksu objavljenom u petak.
