Besplatno otključajte Editor’s Digest
Roula Khalaf, urednica FT-a, bira svoje omiljene priče u ovom tjednom biltenu.
Dioničari Thames Watera odustali su od potpore grupi nakon što je britanski regulator zahtijevao da smanje dugove tvrtke i uvedu druge strukturne promjene za koje su izračunali da će koštati čak 8 milijardi funti.
Prošlomjesečno odustajanje od prethodnih obveza ulaganja 500 milijuna funti u problematično komunalno poduzeće zaustavilo je tjedne napetosti između dioničara Ofwata i Thames Watera, koji uključuju državne bogatstvene fondove Kine i Abu Dhabija.
Otpor investitora Ofwatovim zahtjevima od strane matične tvrtke Thames Water prošlog tjedna.
Privatno pismo koje je regulator poslalo 11. ožujka zahtijevalo je da osim smanjenja duga grupe i poboljšanja infrastrukture, dioničari razmotre uvrštenje na burzu i razbijanje komunalne tvrtke, prema dvojici ljudi koji su upoznati sa zahtjevima.
Ulagači su prethodno iznijeli plan, koji je Ofwat odbacio, prema kojem bi uložili 3,25 milijardi funti kapitala, reinvestirali dobit kompanije, ne primali vanjske dividende i isporučili 18 milijardi funti ulaganja do 2030.
Umjesto toga, Ofwat je odredio da Thames Water smanji svoj omjer zaduženja — mjeru duga u odnosu na kapital — s oko 80 posto sada na 75 posto do kraja 2030., prije daljnjeg smanjenja na 70 posto do kraja 2030. 2035. Dioničari su izračunali da bi to, zajedno s drugim uvjetima, povećalo iznos novog novca koji su trebali uliti u posao na više od 8 milijardi funti, rekli su ljudi.
Ulagači — koji također uključuju mirovinske fondove Omers iz Kanade i britansku shemu sveučilišta USS — objavili su dva tjedna nakon Ofwatovog pisma da su odustali od obveze ulaganja dodatnih 500 milijuna funti. Tada su signalizirali da su voljni povući se i preuzeti procijenjeni gubitak od 5 milijardi funti. Do 5. travnja, matična grupa Thames Watera rekla je da nije platila obveznice od 400 milijuna funti.
Tvrtka, koja pruža usluge vode za 15 milijuna ljudi u Engleskoj, sada se suočava s neurednim restrukturiranjem duga ili čak s režimom posebne uprave vlade. U međuvremenu je postao gromobran za bijes javnosti zbog zagađenja kanalizacijom i nepovjerenja u engleski privatizirani vodovodni sustav.
Dioničari Thames Watera bili su zatečeni Ofwatovim novim uvjetima, prema ljudima koji su upoznati s raspravama, i smatrali su da ih regulator pokušava primijeniti bez odgovarajućeg postupka konzultacija.
Početni prijedlozi investitora Ofwatu značili bi 56 posto, uključujući inflaciju, do 2030. Također su tražili ograničenja regulatornih kazni jer troše gotovinu koja je dostupna za dostavu prijeko potrebnih poboljšanja infrastrukture.
U prezentaciji ulagačima u prosincu, Thames Water je prognozirao da će njegov omjer zaduženja porasti na 84 posto na kraju 2025., čak i ako dioničari do tada ubrizgaju dodatnih 750 milijuna funti kapitala u posao.
“Ofwat je odbio priznati da njegov regulatorni model ne daje tvrtki apsolutno nikakav prostor za disanje, niti potrebne pokušaje financiranja da se okrene i isporuči za klijente i okoliš”, rekla je jedna osoba bliska raspravama.
“Suština je da regulator ima odgovornost osigurati da vodovodne tvrtke ostanu održive kako bi pokrile troškove”, dodao je.
Regulator ne treba donijeti nacrt odluke o poslovnim planovima poduzeća, uključujući povećanja računa za korisnike, do lipnja. Konačna odluka bit će donesena tek krajem godine, a nakon toga tvrtke mogu osporiti.
Thames Water se bori s učinkom viših kamata na svoj dug, ali kaže da ima dovoljno novca da nastavi poslovati još 15 mjeseci. Međutim, potrebne su milijarde funti dodatnih ulaganja za rješavanje problema s ispuštanjem otpadnih voda, curenjem vode i skladištenjem kako bi se spriječile potencijalne nestašice vode.
Glasnogovornik Ofwata rekao je: “Ne komentiramo nagađanja. Ofwat nastavlja raditi na nacrtima odluka koje će biti objavljene u lipnju.
“Nastavit ćemo pratiti Thames Water dok nastoji poboljšati svoje performanse za kupce i okoliš.”
Thames Water i njezin roditelj Kemble odbili su komentirati.
