Pavlo Gonchar/SOPA Images/LightRocket preko Getty Images
Dva najveća rivala BHP Grupe trenutno sjede po strani dok promatraju kako će se odigrati ponuda za preuzimanje Anglo Americana.
I Rio Tinto Grupa i Glencore više su usredotočeni na čekanje prilika za preuzimanje određenih dijelova Anglo-ovog poslovanja kako se BHP-ova ponuda bude razvijala, umjesto na traženje konkurentskih ponuda za cijelu grupu.
Situacija je i dalje promjenjiva i mogla bi se promijeniti u bilo kojem trenutku, prema ljudima upoznatim s raspravama koje se vode u industriji, a koji su željeli ostati anonimni.
Predstavnik Rio Tinta odbio je komentirati, dok je glasnogovornik Glencorea rekao da tvrtka ne komentira tržišne glasine i nagađanja.
BHP-ov prijedlog da se djelomično razdvoji, a zatim kupi Anglo, poslao je električni naboj u industriju dok drugi veliki proizvođači procjenjuju trebaju li dati konkurentsku ponudu, dok bankari bijesno nagovaraju dogovore.
Rudarska industrija ima povijest mahnitih razdoblja spajanja i preuzimanja obilježenih licitacijskim ratovima, neprijateljskim preuzimanjima i strahom od propuštanja. Svi veliki rudari u ovom trenutku žele se proširiti na bakar – primarni pokretač BHP-ove Anglo ponude.
Međutim, svaki posao za Anglo vjerojatno će biti složen zbog strukture tvrtke i jedinstvene mješavine roba, a suparnici će biti oprezni oko preuzimanja teškog BHP-a. Industrija se također mora suočiti sa svojom nedavnom prošlošću: posebno je Rio Tinto proveo veći dio posljednjeg desetljeća pokušavajući umiriti ulagače nakon niza katastrofalnih poslova i drugih pogrešnih koraka.
Anglo je odbio početni prijedlog, a Bloomberg je prošli tjedan izvijestio da BHP razmatra poboljšanu ponudu.
Rio i Glencore mnogi analitičari smatraju najvjerojatnijim interlopertima za Anglo.
Konkretno, Rio je jedini proizvođač čija je bilanca i novčani tok usporediv s vodećim proizvođačem u industriji. Poput BHP-a, drugi po veličini rudar na svijetu suočava se sa strukturnim izazovom jer ima previše željezne rude u svom portfelju, a premalo bakra. Glencore je, u međuvremenu, jedan od najagresivnijih dilera u sektoru.
Međutim, iako su čelnici Rija u više navrata razgovarali o situaciji s Anglom i vodili razgovore s njegovim bankama, tvrtka trenutno ne osjeća nikakav pritisak da ponudi ponudu, rekli su ljudi upoznati sa situacijom.
Upozoravaju da još nije donesena čvrsta odluka i da se situacija može promijeniti u svakom trenutku.
Rio vidi mnoge od istih prepreka s kojima se BHP suočio, rekli su ljudi. Iako su Anglovi rudnici bakra atraktivni, mnoga druga poduzeća ili ne rade loše ili bi se loše uklopila u njegov portfelj.
Rješenje BHP-a bilo je predložiti da Anglo prvo odvoji svoje udjele u dvjema kotiranim južnoafričkim tvrtkama prije nego što nastavi s preuzimanjem – plan koji je Anglo odbacio kao “vrlo neprivlačan” za svoje dioničare.
Međutim, Rio će pozorno pratiti hoće li BHP-ov pristup uspjeti uzdrmati Anglo-ovu bakrenu imovinu od ostatka njegovih operacija, ili prisiliti Anglo na restrukturiranje na način da njegovo poslovanje s bakrom postane jednostavnija meta, kažu ljudi.
Rio se već dugo divi Anglovom divovskom rudniku bakra Collahuasi u Čileu, na primjer, a Bloomberg je ranije izvijestio da je dao ponude Anglu i suvlasniku Glencoreu za njihove udjele u rudniku tijekom robnog pada 2015. godine.
Glencore, koji je bio jedan od najaktivnijih trgovaca u industriji, također je usredotočen na to hoće li određena Anglo imovina izaći na prodaju kao rezultat drame oko preuzimanja.
BHP je rekao da će neke Angloove operacije staviti pod reviziju ako uspije u preuzimanju, a također bi mogao biti prisiljen prodati rudnike kako bi osigurao antimonopolska odobrenja. Sam Anglo također je već provodio reviziju svog poslovanja kao dio plana preokreta prije nego što je interes BHP-a postao javan.
Uz Anglo-ovu bakrenu imovinu, Glencore bi mogao biti zainteresiran za kupnju južnoafričke jedinice željezne rude ili australske proizvodnje ugljena za proizvodnju čelika, rekli su neki ljudi. Glencore je prošle godine dao krajnje neuspješnu ponudu za kupnju Teck Resourcesa, prije nego što je na kraju pristao kupiti jedinicu za ugljen te kanadske tvrtke. Očekuje se da će se taj posao sklopiti u narednim mjesecima. Najveći rudari neprestano procjenjuju svoje rivale, ali taj se proces ubrzao nakon što je BHP-ov pristup postao javan.
Investicijski bankari koje Anglo ili BHP još nisu angažirali za savjetovanje o poslu aktivno nude potencijalne poslove drugim velikim rudarima, uključujući Freeport-McMoRan i Vale, kao i japanskim trgovačkim kućama i bliskoistočnim investitorima koje podupire država.
I dok BHP-ovi najveći rivali ne žure, postoji jasno priznanje o tome što bi značilo uspješno preuzimanje Angla. BHP, koji je već najveći rudar, nadmašio bi sve svoje konkurente veličinom, dok bi dodavanje Anglo-ovog bakra njegovim vlastitim rudnicima bakra i iznimno profitabilne imovine željezne rude dalo jedan od najatraktivnijih robnih portfelja.
Rukovoditelji i savjetnici također razmatraju implikacije za sklapanje poslova drugdje u industriji. Ako najveći igrač s najdubljim džepom provede mjesece ili godine usredotočen na Anglo, to bi moglo ostaviti suparnicima jasniji put do drugih potencijalnih meta kao što su First Quantum Minerals i Teck.
Rio je u prošlosti gledao na rudar bakra First Quantum, između ostalih potencijalnih poslova, ali glavni izvršni direktor Jakob Stausholm dosad je odbijao tu ideju. Međutim, Bloomberg je prošlog mjeseca izvijestio da je Rio među potencijalnim ponuđačima za udio u afričkom poslovanju s bakrom tvrtke First Quantum. Rudar sa sjedištem u Kanadi nastoji prikupiti novac kako bi ojačao svoju bilancu nakon što je njegov glavni rudnik u Panami bio prisiljen zatvoriti.
